صعود الفائدة يلوح في الأفق المركزي الأوروبي يدرس خطوات حاسمة رغم التحديات
أكدت عضوة المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل أنه يتعين على البنك رفع أسعار الفائدة في يونيو المقبل حتى لو أسفرت محادثات السلام الجارية مع إيران عن اتفاق مشيرة إلى أن الصراع استمر لفترة أطول بكثير من المتوقع وأن تكلفة الطاقة المرتفعة بدأت تتسرب بالفعل إلى الهيكل الكلي للاقتصاد.
وكان المركزي الأوروبي قد أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير طوال العام الماضي لكنه ناقش خيار الرفع في اجتماعه الأخير بعد أن دفعت تكلفة الطاقة التضخم إلى تجاوز مستهدفه البالغ 2 في المائة.
وقالت شنابل في مقابلة خاصة مع وكالة رويترز بالنظر إلى حجم الصدمة الحالية واستمرارها فإن خيار غض الطرف والتغاضي عن التأثير لم يعد مطروحا من وجهة نظري ومن منظور اليوم أعتقد أن رفع الفائدة في يونيو سيكون أمرا ضروريا.
ورغم إشارات التفاؤل الصادرة عن واشنطن بشأن تقدم مفاوضات الدوحة أوضحت شنابل المرشحة البارزة لخلافة كريستين لاغارد في رئاسة البنك العام المقبل أن المركزي الأوروبي قد يكون تجاوز نقطة العودة برهان أن البنية التحتية للطاقة العالمية عانت من أضرار بالغة كما أن سلاسل الإمداد أصيبت بشلل لن يزول فورا بمجرد وقف إطلاق النار.
واضافت شنابل الأستاذة الجامعية السابقة لقد تحركنا بالفعل إلى ما هو أسوأ من السيناريو المتشائم الذي كنا نضعه والذي كان يفترض عودة سريعة لأسعار النفط إلى طبيعتها.
وأظهرت البيانات وصول التضخم في منطقة اليورو إلى 3 في المائة الشهر الماضي مع قابلية صعوده مجددا ويخشى صناع السياسة النقدية من الآثار الجانبية للإنفاق حيث تتسرب تكلفة الوقود والغاز إلى بقية السلع والخدمات والأجور مما يؤدي إلى دوامة تضخمية يصعب كسرها وأشارت شنابل إلى أن استطلاعات رأي المستهلكين وبيانات مديري المشتريات تظهر أن الصنف الأكبر من سلة الاستهلاك الأوروبية بدأ يتاثر بالفعل بهذه الموجة.
وبينما تدعو شنابل إلى عدم الالتزام المسبق بأي خطوة بعد شهر يونيو وإعادة تقييم البيانات في كل اجتماع كشفت أن التوقعات الأساسية للمركزي الأوروبي تتضمن إمكانية رفع الفائدة مرتين تماشيا مع تسعير أسواق المال التي تضع احتمالا بنسبة 50 في المائة لرفع ثالث إضافي خلال العام المقبل وفي المقابل يبدو خبراء الاقتصاد أكثر حذرا إذ يتوقعون رفعين فقط يليهما خفض في منتصف عام 2027.
ويعود حذر المحللين إلى هشاشة الاقتصاد الأوروبي حيث توقعت المفوضية الأوروبية نموا متواضعا بنسبة 0.9 في المائة لعام 2026 وهو تباطؤ كبير مقارنة بالعام الماضي وقد يكون حتى هذا الرقم متفائلا جدا في ظل تراجع ثقة المستهلكين وعقبت شنابل كل هذه المؤشرات تعني وجود مخاطر هبوطية تحيط بالنمو الاقتصادي ومخاطر صعودية تهدد باشتعال التضخم.
وفيما يتعلق بسوق السندات قللت شنابل المسؤولة عن العمليات السوقية في المركزي الأوروبي من أهمية التذبذبات الأخيرة في عوائد السندات الحكومية معتبرة أن ارتفاع العوائد يعكس تعويض المستثمرين عن مخاطر التضخم غير اليقينية.
وفي ختام حديثها وعن طموحاتها المهنية أكدت شنابل التي تنتهي ولايتها الحالية في المجلس التنفيذي عام 2027 أنها ستكون مستعدة لتولي منصب رئيس البنك المركزي الأوروبي في حال طلب منها ذلك رسميا.
