استراتيجية وارش الجديدة تضع الفيدرالي الامريكي امام اختبار حقيقي للأسواق

يتبنى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الامريكي كيفين وارش نهجا جديدا في ادارة السياسة النقدية يعتمد على تقليص التوجيهات المسبقة وترك الاسواق تتولى دورا اكبر في تحديد تكلفة الاموال. واظهر هذا التحول الاستراتيجي في الاسابيع الاخيرة حالة من الترقب لدى المستثمرين الذين اعتادوا لسنوات طويلة على الحصول على اشارات واضحة من البنك المركزي حول مسار الفائدة. واصبح تقرير الوظائف المرتقب لشهر يوليو الاختبار الاول والاهم لهذا النهج في ظل اقتصاد يرى الكثير من المحللين انه يعمل حاليا فوق طاقته الطبيعية.

واكد خبراء ماليون ان الغموض الذي يلف الخطوات القادمة للفيدرالي يعيد طرح تساؤلات جوهرية حول قدرة البنك المركزي على ادارة التوقعات دون ارباك الاسواق. وشدد محللون على ان غياب الرؤية المسبقة يدفع المستثمرين للتعامل مع البيانات الاقتصادية المتدفقة بصورة فردية ومباشرة. واضاف مراقبون ان هذا التغيير في اسلوب التواصل ادى بالفعل الى تقلبات ملحوظة في عوائد سندات الخزانة الامريكية التي سجلت مستويات قياسية لم تشهدها منذ سنوات طويلة.

وبين مدير المحافظ بيل كامبل ان هناك حالة من التوتر الواضح بين ما يطمح اليه وارش وما تسعى اليه الاسواق في ظل نقص المعلومات المتاحة. واوضح ان المستثمرين باتوا مطالبين باستنتاج المسار المستقبلي للسياسة النقدية من خلال تحليل محدود ومقتضب للبيانات الواردة. وكشفت التحليلات ان الاعتماد الكلي على البيانات الاقتصادية بدلا من الوعود المستقبلية يهدف الى اجبار السوق على تحمل مسؤولية تسعير المخاطر بشكل اكثر دقة وواقعية.

واشار استراتيجيون الى ان استراتيجية وارش تواجه تحديات اضافية مع استمرار الضغوط التضخمية التي تجعل مهمة التوازن بين النمو والسيطرة على الاسعار اكثر تعقيدا. واكد خبراء ان الاسواق لا ترفض القيام بدورها في تحديد الاسعار لكنها تطالب بعلاوة مقابل تحمل هذا القدر من عدم اليقين. واضاف مختصون ان الفيدرالي يظل حاضرا بظلاله مهما حاول تقليص توجيهاته لان قراراته تظل المحرك الاساسي لتوجهات الاقتصاد العالمي في نهاية المطاف.