تقلبات في سوق السندات الأوروبية وسط مخاوف التضخم وتوقعات الفائدة
شهدت سندات حكومات منطقة اليورو ارتفاعا طفيفا يوم الجمعة، في حين تتجه الديون قصيرة الاجل نحو تسجيل اسوا اداء شهري لها منذ سنوات، وذلك في ظل الارتفاع الحاد في اسعار الطاقة نتيجة التوترات الجيوسياسية واضطراب توقعات اسعار الفائدة، الامر الذي دفع المستثمرين الى سحب استثماراتهم من اصول الدخل الثابت.
ومدد الرئيس الامريكي مهلة لايران لاعادة فتح مضيق هرمز، الممر الحيوي لامدادات الطاقة العالمية، والا ستواجه ضربات على بنيتها التحتية للطاقة.
وادى هذا التطور في البداية الى انخفاض في اسعار النفط الخام، مما ساهم في خفض عوائد سندات الخزانة، الا انه بحلول يوم الجمعة، ادرك المستثمرون ان التاجيل قد يشير الى فترة اطول من عدم اليقين، مما يزيد من خطر استمرار التضخم والضغط على اداء السندات.
وكانت السندات الايطالية لاجل عامين من بين الاكثر تضررا منذ بداية التوترات، ويعزى ذلك الى اعتماد البلاد على واردات الطاقة وهشاشة وضعها المالي، وارتفعت العوائد بشكل ملحوظ، لتحتل المرتبة الثانية بعد السندات البريطانية لاجل عامين من حيث الاداء الضعيف خلال الشهر الماضي.
ويعد الارتفاع المسجل في شهر مارس اكبر زيادة شهرية في عوائد السندات الايطالية لاجل عامين منذ عدة سنوات.
ولم تكن السندات الالمانية في وضع افضل، اذ ارتفعت عوائدها لاجل عامين هذا الشهر، وهو اعلى مستوى منذ فترة، كما بلغ الفارق بين عوائد السندات الالمانية والايطالية لاجل عامين اوسع مستوياته منذ نحو عام.
وبحلول يوم الجمعة، ارتفعت عوائد السندات الالمانية لاجل 10 سنوات، المؤشر الرئيسي لسوق منطقة اليورو، ومن المتوقع ان تنهي شهر مارس بارتفاع ملحوظ، وهو اعلى مستوى لها منذ سنوات.
وقال كريستوف ريغر، الاستراتيجي في احد البنوك، ان التوصل الى اتفاق خلال الايام العشرة المقبلة لم يصبح اكثر ترجيحا، اذ ينظر الى الرئيس الامريكي على انه يحاول كسب الوقت.
وشهدت اسواق اسعار الفائدة تحولات كبيرة في السياسة النقدية خلال شهر مارس، ويرى المتداولون الان ان البنك المركزي الاوروبي قد يرفع اسعار الفائدة مرتين على الاقل، مع احتمال كبير لرفعها للمرة الثالثة بحلول نهاية العام.
ومما زاد حدة الضغوط ضعف الطلب على الديون الحكومية خلال الاسابيع القليلة الماضية، اذ استقطبت مزادات السندات الامريكية والالمانية عروضا اقل بكثير مقارنة بعمليات البيع في الاشهر السابقة.
