مفارقة الأسهم الامريكية: كيف تتجاوز صدمة النفط وتتفوق على أوروبا واليابان؟

في اعقاب التطورات الاخيرة واصلت الاسهم الامريكية الحفاظ على ادائها المتميز مقارنة بنظيراتها في الاسواق العالمية الاخرى.

غير ان هذه القوة النسبية قد لا تكون كافية لحماية الاسهم الامريكية من تراجعات اكثر حدة في حال استمرار التوترات في منطقة الشرق الاوسط.

ومنذ بدء العمليات العسكرية الاخيرة شهد مؤشر ستاندرد اند بورز 500 انخفاضا بنسبة 4 بالمئة بينما تراجع مؤشر ستوكس 600 الاوروبي بنسبة 9 بالمئة في المقابل انخفض مؤشر نيكي الياباني باكثر من 12 بالمئة وفقا لبيانات رويترز.

وقال كبير استراتيجيي الاستثمار في مجموعة بي ان سي للخدمات المالية يونغ يو ما ان الولايات المتحدة قادرة على استيعاب اثار اقتصادية اكبر مقارنة باجزاء اخرى من العالم.

واضاف انه يتوقع ان تتفوق الاسهم الامريكية على غيرها مشيرا الى ان التفوق حتى الان لا يزال يعني انها متراجعة والامر لا يزال مؤلما.

وعادت الاسهم عموما الى الارتفاع بعد تصريحات تشير الى وجود محادثات ايجابية مما يعكس حساسية الاسواق للتطورات في الشرق الاوسط.

ويشير المستثمرون الى عدة عوامل تدعم الاسهم الامريكية اهمها ان المناطق الاخرى تعد اكثر عرضة لصدمات اسعار الطاقة الناجمة عن التوترات.

وادى التحول نحو اقتصاد يعتمد بشكل اكبر على الخدمات وبعيدا عن التصنيع الى جانب تنوع مصادر الطاقة الى جعل الاقتصاد الامريكي اقل اعتمادا على النفط الذي ارتفع سعره منذ بداية الازمة.

وقالت رئيسة قسم السياسات والاستراتيجية الجيوسياسية في مورغان ستانلي لادارة الثروات مونيكا غيرا انه بالمقارنة بعام 1980 يحتاج الانتاج حاليا الى نفط اقل بنسبة 70 بالمئة لانتاج الناتج المحلي الاجمالي نفسه.

وعلى صعيد الامدادات تعد الولايات المتحدة اكبر منتج للنفط في العالم وصافي مصدر له وبينما يمر جزء كبير من انتاج النفط العالمي عبر مضيق هرمز فان نسبة قليلة فقط من النفط الامريكي تمر عبر المضيق وفقا لتقرير معهد بلاك روك للاستثمار.

وقال كبير استراتيجيي الاسواق العالمية في معهد ويلز فارغو للاستثمار سكوت رين انه من ناحية الامدادات فان الولايات المتحدة اكثر عزلة مما قد تكون عليه الدول المتقدمة الاخرى مشيرا الى ان هناك مخاوف من ان الامدادات لن تكون متاحة لبعض هذه الدول الاخرى لان معظمها ياتي من الخليج العربي.

ويرى محللون ان التركيز الاكبر لاسهم التكنولوجيا في مؤشرات الاسهم الامريكية يمثل عاملا اخر حيث ان قطاع التكنولوجيا اقل تاثرا بالصدمات الاقتصادية وقد انخفض قطاع التكنولوجيا في ستاندرد اند بورز 500 بنسبة اقل من 2 بالمئة منذ بدء الازمة.

واوضح يونغ يو ما ان نموذج اعمال قطاع التكنولوجيا ككل لن يتاثر بشكل كبير بتقلبات اسعار النفط.

كما تدعم قوة الدولار الامريكي الاسهم المحلية اذ ارتفع بنحو 1.5 بالمئة مقابل سلة من العملات منذ بدء الازمة.

وبين الرئيس التنفيذي للاستثمار في مانوليف انفستمنت مانجمنت نيت ثوف انه تم التعرف على الدولار الامريكي مبكرا بوصفه احد الرابحين في هذا الصراع وقد قللنا التعرض للاسهم غير المقومة بالدولار لحماية انفسنا من سيناريوهات التراجع.

واكد كبير استراتيجيي المحافظ في ناتيكس انفستمنت لادارة الحلول جاك جاناسيويتش ان هناك الكثير من الاموال التي تراكمت في تداولات اوروبا مما يجعلها معرضة لاعادة التقييم مشيرا الى ان الولايات المتحدة تعد نوعا من الملاذ الامن ولهذا ربما تتفوق.

ويخشى المستثمرون من ان البيئة السوقية السابقة قد تعود اذا انتهت التوترات بسرعة مما قد يعيد قوة الاسهم الدولية.

وقبل التطورات الاخيرة كان كبير استراتيجيي الاسواق في شبكة الكومنولث المالية كريس فاسيانو يرى ان اسهم بعض الدول الاوروبية جذابة بسبب تقييماتها المغرية وتحسن توقعات الارباح.

وقال فاسيانو انه في حال الحصول على حل خلال الاسابيع او الاشهر المقبلة فانه يرغب في الاحتفاظ بالاسهم الدولية معتقدا ان ذلك سيعود لتكون فئة اصول جيدة للملكية لكنها حالة متغيرة جدا.

واضاف كبير الاستراتيجيين العالميين في نيد ديفيس ريسيرش تيم هايز ان التقييمات الاعلى قد تجعل السوق الامريكية اكثر عرضة للخطر اذا استمرت التوترات لفترة اطول وارتفعت مخاطر الركود التضخمي وهو مزيج من التضخم العالي وتباطؤ النمو الاقتصادي الذي قد يكون ساما للاسعار.

ووفقا لمراجعة التعليقات الاخيرة للشركات من قبل استراتيجيي ار بي سي كابيتال ماركتس قدمت الشركات الى المستثمرين اسبابا اضافية لرؤية الولايات المتحدة بصفتها دولة معزولة نسبيا.

واضافت ار بي سي في مذكرة بحثية ان الشركات تميل الى الاعتقاد ان النزاع قصير الامد يمكن التعامل معه لكن هناك العديد من الاسئلة المفتوحة اذا استمر لفترة طويلة.